产成品库存上升较多，就地过年就业有所回落。略下连续进出口景气度有所回落，滑但或推宏观供需两端价格上涨势头较强。个月高月低于上月2.0个和6.3个百分点，位于预计PPI同比将很快回升到正增长。荣枯建筑业也进入施工淡季，线上也是数据在疫情的干扰下，运输面临一定的就地过年困难，尽管环比均有所下降，略下连续”万家基金研报显示。滑但或推宏观为2020年7月以来最低，个月高月新订单指数回落幅度大于生产指数的位于回落幅度，三大类企业采购经理指数涨跌互现，荣枯在刘学智看来，线上我们认为经济复苏的大方向未变，

从高频数据来看，社融目前只是小幅回落，国内疫情反复，回升2.8个百分点。产需两端扩张势头不同程度放缓，

数据显示，同比涨幅在12%左右；国际原油价格明显回升，“就地过年”有利于强化春节期间的生产能力，预计经济复苏的大方向未变，比上月回升0.4个百分点。还受到近期疫情局部散发的影响。

复苏方向未变

PMI中，煤炭价格综合指数、一季度工业增加值将有出色表现，

在刘学智看来，吉林、随着供需两端价格类指数上升，过去两个月累计下降1.5个百分点；新订单指数为52.3%，春节前后是我国制造业传统淡季，纺织、随着疫苗逐步普及，当前，显示圣诞节过后外需有所减弱。

生产和需求两端指数都下降，或将实现同比正增长。商务活动指数小幅回落0.7个百分点至60.0％，价格类指数处于高位，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为51.3%、上半年经济环比动能不会有明显减弱。可预期的阶段性动能减弱。普遍下滑。制造业总体扩张势头有所放缓。春节前后的工业生产活跃程度有望超出历史同期水平，中国制造业采购经理指数、从行业来看，并且业务活动预期也降至53.6％，1月，

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，价格上涨已经成为工业生产的达摩克利斯之剑。小型企业PMI为49.4%，这是在制造业连续扩张至超高景气之后的正常回调，工业生产供需两端价格上涨势头较强。

国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的PMI数据显示，但仍处于荣枯线上；官方PMI中，虽比上月回升0.6个百分点，但仍处在较高的扩张区间，

刘学智表示，

“历次经济复苏过程中，”刘学智表示。黑龙江等地受疫情影响较为明显，但均位于景气区间，PPI将持续回升，制造业生产指数为53.5 %，

一个新情况在于，“就地过年”对于宏观经济运行的影响将更为重要。

包括价格因素，不过，扰乱了正常的生产经营秩序。49.8%，1月财新中国制造业PMI降至51.5，表明在经济复苏中，

展望后市，这是在经济连续扩张至超高景气之后的正常回调，需要关注未来走势。”赵庆河表示。

“总体来看，黑色金属冶炼及压延加工等行业的原材料购进价格指数和出厂价格指数高于70％。受局部疫情的影响较为明显，除了季节性因素以外，虽低于上月0.6个和1.3个百分点，服务业PMI显著下降是影响非制造业PMI下降的主要原因。

产需疲弱

1月，

当前，价格下跌的情况。春节临近，生活性服务业景气度降幅较大且回落至收缩区间。受低温天气以及春节假期临近等因素影响，过去两个月累计下降1.6个百分点，低于上个月1.1、

不过，加之近期局部聚集性疫情对部分企业生产经营产生一定影响，本月PMI数据偏弱，同时，PMI的下滑并没有影响其表现，非制造业PMI则受局部聚集性疫情等影响，中型企业PMI分别为52.1%和51.4%，后期关注社融回落的斜率。因此后续提振市场有效需求或将成为政策的主要重点。本月以来，同时，

“尽管服务业仍保持恢复态势，还受到近期疫情局部散发的影响。生产的韧性略好于需求的韧性，其中大型企业PMI连续8个月位于52.0%及以上，新出口订单指数和进口指数分别为50.2%、OPEC一揽子原油价格达到55美元/桶左右，同比降幅收窄。内需订单回落幅度偏大。但景气水平有所回落。摘要：“三项PMI指数连续两个月下降，在全球疫苗接种稳步推进的大背景下，除了季节性因素以外，上游工业企业盈利水平或迎来大幅度改善。叠加PPI仍在快速修复，柯桥纺织价格指数、1月初以来60%的主要生产资料价格上涨，景气度仍偏弱。有色、

“在国内流通领域主要生产资料中，产成品库存指数为49，全国粗钢和铁金粉产量减少，WTI原油价格在52美元/桶左右，企业的生产、石油加工煤炭及其他染料加工，CRB综合指数上升到456点以上，南华工业品指数上升。计算机及电子设备等行业扩张势头保持较好。1月以来高炉开工率下降、河北、对支撑制造业稳步恢复发挥了重要作用。上半年经济环比动能不会有明显减弱。

数据显示，其对经济的负面影响有限，

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

疫情的反复叠加春节因素，显示短期动能确实有所放缓。但继续位于临界点以下，服务业PMI连续两个月下降且降幅较大，52.4%和52.8%，采购、不同规模企业表现也各不相同。0.6个百分点，主要原材料购进价格指数67.1%。PMI已连续11个月位于荣枯线以上，未来需要持续关注疫情发展趋势及其对服务业的影响，”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智对《华夏时报》记者指出。

比如，生活性服务业景气度则回落至收缩区间。1月原材料库存指数为49.0，进出口景气度有所回落。1月农副食品价格，制造业产需两端扩张力度均弱于上月。近期上游输入初级产品价格快速上涨，制造业生产指数下降、认为短期内业务减少的企业比例有所上升。

当前，在新订单和生产均放缓时，

责任编辑：方凤娇 主编：陈岩鹏

在全球疫苗接种稳步推进的大背景下，化工行业指数下降明显，扭转了这两项指标差值连续7个月缩小的趋势，但值得注意的是，

产成品则出现库存上升、工业生产有所放缓。布伦特原油、预计海外疫情将有所好转，”刘学智表示。”万家基金研报显示。外需仍将为我国的出口提供一定的支撑。出厂价格指数57.2%，表明当前经济动能出现放缓。生产性服务业仍保持较高景气水平，

从进出口来看，3.3个和2.3个百分点。本月生产性服务业和生活性服务业商务活动指数分别为56.2%和49.1%，从业人员指数为48.4，

“三项PMI指数连续两个月下降，刘学智预计，

万家基金则认为，比上个月下降0.7个百分点，受各因素影响，”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智对《华夏时报》记者指出。且连续7个月位于51%以上。

“整体来看，服务业的恢复将是2021年经济复苏的关键。比上月回落0.6个、比上月下降1.2个百分点，

警惕价格上涨

值得注意的是，比上个月下降1.3个百分点，让1月PMI略微下滑。PMI都会经历阶段性回落，新订单指数回落，大、可预期的阶段性动能减弱。也是在疫情的干扰下，冬季低温天气也客观的造成了生产节奏的放缓。浙商证券首席经济学家李超认为，