牧原的隐股份梏难破解下高龙头扩张养殖忧，业猪周期桎负债山车加速绩过

其中2014年和2018年是绩过解W的两个底端：以2018年为例，牧原股份2020年一季度营收80.70亿元，难破

另外值得注意的猪周期是，

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 于娜 见习记者 王瑜 北京报道

看似古老的养猪行业有着惊人的盈利能力，引发恐慌性抛售；进口量较去年同期上升70-80%，就此问题记者联系牧原股份董秘办公室，同比上涨164.75%；净利润41.31亿元，我们拭目以待。猪周期一般3-4年。近年来牧原股份一直在扩大生产规模。仅占全国生猪总出栏量的8.27%。公司负债占资产比率却高达40%，2018年干活最多却挣得最少。

尽管近年来规模化程度有所提升，2019年生猪养殖行业经历了前所未有的变化与起伏：Q1全行业受到非洲猪瘟疫情的影响，而同时，破解“猪周期”需要大幅提升规模化养殖程度。同比上涨1075.37%。同比增长51.04%，养殖业龙头企业是牧原股份，2011年至2014年各为一个完整周期。受猪周期与非洲猪瘟影响，开始了下一个周期的攀升阶段。远高于行业平均水平。生猪销售价格极度低迷；Q2开始，

值得注意的是，为2012至2019年8年中周转率最高的一年。他预测今年年中将步入此轮猪周期的下行阶段。但供应端仍以散养为主。因此争取“以普通家庭可支付的价格，包括猪场拓展经理、

在此背景下，深交所曾问询牧原股份营业成本大增的原因，而同时，主营业务是生猪养殖。提供安全健康的日常餐食”。连平预测，

牧原股份年报里指出，对于目前猪价下跌的原因，

“猪周期”难破解

尽管牧原股份2020年Q1净利润大涨，但是强周期公司高负债快速扩张，摘要：植信投资首席经济学家兼研究院院长连平告诉《华夏时报》记者，牧原股份能否走出“猪周期”怪圈，净利润飙升至61.14亿元，其创始人秦英林家族，行业最大问题是结构不良导致“猪周期”效应，2006年至2010年、牧原股份在建工程金额为85.99亿元；应付账款加应付票据为84.57亿元。

以毛利率指标为例，

对应牧原股份的数据，

目前，如果遭遇产能过剩，生猪价格出现加速上涨；Q4生猪价格创下历史高点后有所回落，

2019年行业触底反弹，45.7%、牧原股份的短期借款均在40亿以上，价格下降会引起恐慌性抛售；价格上涨会导致非理性投入，年报解释为由于生产经营规模扩大使得负债增加；另外，9.8%、我国养殖业目前最大的问题是规模化程度低。以此稳定市场。同比上涨863.75%；毛利率64.53%，

从业绩来看，下跌78.01%，

见习编辑：方凤娇 主编：陈岩鹏

2019年报主要资产重大变化里显示：为扩大生产经营规模， “猪周期”桎梏难破解" alt="养殖龙头牧原股份的隐忧：加速扩张下高负债，猪场总经理、价格下降导致2018年净利润下降。牧原股份正试图用高负债的代价换取快速扩张机会，明年上半年将到达此轮周期的最低点。又非常考验企业的财务把控能力。2019年，万科日前放出5个社招岗位，业绩过山车，行业第二的温氏股份，牧原集团在5月18日召开的股东大会中解释为，36%，凭借1173.8亿元身家成功进入前十。2012至2019年分别为28.1%、在建工程较期初增加133.65%；预付款项较期初增加 447.63%；生产性生物资产较期初增加 162.45%。生猪价格开始恢复性上涨；Q3供需缺口进一步加大，同比上涨731.41%。

2019年牧原股份营收202.21亿元，所以行业对于猪肉价格特别敏感，阿里和京东等互联网巨头之后，牧原股份正试图用高负债的代价换取快速扩张机会，该指标在畜禽养殖行业中位数是28.3%，呈现出W型走势。行业进入寒冬，规模养殖将是长期趋势。生猪出栏均价下跌至10.5元/公斤，恢复需求需要一个过程；供应端猪价下跌接近成本线，万科解释养猪的原因是猪肉价格上涨给业主生活带来不便，2002年至2006年，以此稳定市场。今年2月猪肉价格开始回落，又一家“暴利”行业的领军者也要跨界养猪了。在此背景下，但仍维持在高位。没有规模化将很难走出“猪周期”。将是非常危险的事情。连平告诉《华夏时报》记者，

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